白银交易分析直播_美豆新作单产及库存下调 巴西大豆播种进度迟缓_原油期货

原创 admin  2021-01-10 23:02 



原油期货交易主要是通过买多卖空来实现获利,就是如果预测未来的走势要涨,那么就买入多单,而如果预测要下跌则卖出空单,期货交易是一种集中交易标准化远期合约的交易形式。最终目的并不是商品所有权的转移,而是通过买卖期货合约,回避现货价格风险。

1,市场趋势回顾

在11月上半月,由于出口持续强劲以及美国农业部报告良好,美豆大幅上涨。在下半年,由于国内利润紧缩和美豆洗船的传言,美豆的主要价格承压。美国大豆价格升至高位,从成本方面提振了国内大豆油市场。棕榈油产区的供需状况良好,促进了强劲的马市。国内豆油库存持续下降,11月国内豆油继续上升。

2,供需分析

2.1 USDA:美国大豆的单位面积产量和库存

美国农业部11月份的供需报告将阿根廷的大豆产量降低了250万吨,至5100万吨,使巴西的大豆产量预期保持不变,为1.33亿吨,而中国的大豆进口数据保持不变,为1亿吨。美国对2020/21年度大豆单产的预测下调至每英亩50.7蒲式耳,单产预测大幅下调了9800万蒲式耳,至41.7亿蒲式耳,远低于分析师在报告前预期的42.51亿蒲式耳。出口数据与上月持平,仍为22亿蒲式耳。到2020年12月末,美国市场库存将降至1.9亿蒲式耳。如果是这样,它将是自2013年/ 14年以来的最低水平。尽管美国大豆出口和压榨预报保持不变,但美国

根据美国油籽加工商协会(NOPA)发布的新闻报道,10月份大豆压榨量为1.85亿蒲式耳(500万吨),高于市场预期的1.77亿蒲式耳(482万吨)。比9月份高15%,比去年同期高5%以上,创下单月最高印刷量的记录。对于我们当地的大豆加工生产商来说,10月通常是最活跃的月份。

美国农民不仅逐渐进入收成高峰,而且今年强劲的利润暴跌进一步鼓励了加工者。截至10月底,NOPA的美国大豆油库存为14.87亿磅,高于9月底的14.33亿磅。美国的豆油库存显示出较大的回升,这主要是由于该流行病引起的国内粮食需求萎缩。

根据美国农业部的数据,截至11月19日,截至2020年/ 21日,美国大豆对中国的总销量(已装载和未装载的销量)为2920万吨,同比增长213.7%。美国对中国(大陆)的大豆出口量为1772万吨,高于去年同期的556万吨。由于中国在第二和第三季度的大规模采购,巴西的大豆库存在今年提前达到谷底,而供应吃紧促使巴西大豆溢价报价迅速上涨。

与美国大豆价格相比,美国大豆价格具有优势,特别是在中国执行贸易协议时,增加了美国大豆的采购量。持续强劲的出口也成为美国豆类价格持续上涨的驱动因素之一。美国豆类出口能否在后期保持乐观,仍然需要关注中国的采购步伐。

2.2巴西大豆播种进度缓慢

截至11月20日,巴西2020/21的大豆播种进度为74.1%,低于去年同期的75.7%,也低于历史平均水平75.5%。由于巴西中部和西部地区降雨不规律,以及南部地区干旱,今年巴西大豆的播种异常推迟。甚至种植的大豆也没有足够的降雨,迫使一些农民补种。巴西大豆播种的延迟可能导致收割较晚,并导致中国在2021年初购买美国大豆的时间比往年更长。然而,尽管拉尼娜天气加剧了干旱,但由于播种面积增加,巴西明年年初的大豆收成仍可能达到历史最高水平。

10月份巴西大豆出口量为249吨,比9月份减少44%,比去年同期减少50.9%。巴西大豆出口下滑的主要原因在于,今年早些时候巴西大豆出口异常强劲,导致国内供应紧张。随着巴西大豆进入销售末期,后期出口量预计仍将继续减少。尽管如此,巴西大豆的远期需求仍显强劲。受芝加哥期货市场价格上扬激励,巴西新作大豆预售量创下史无前例的水平。截至11月中旬,巴西2020/21年度大豆预售已完成预计产量的55%。

2.3 国内大豆月度进口环比下降

海关发布的数据显示,10月份中国大豆进口量为868.8万吨,较9月环比降11.25%;较去年同期增40.55%;2020年1-10月共累计进口大豆8321.7万吨,同比增17.72%。10月大豆进口环比下降主要由于巴西大豆出口季节接近尾声。目前,美国新豆收获上市,而巴西大豆货源见底,且近些周来中国已经加快采购包括大豆在内的美国农产品(000061,股吧),以满足国内需求。且为履行中美贸易协议的采购承诺,后期中国进口的美国大豆数量预计将会提高。

小结:在单产调降大于预期情况下美豆产量出现大幅下调,新季结转库存出现超出预期的调降。巴西新季大豆播种进度延迟,全球大豆供应收紧预期继续支撑美豆上行。10月国内大豆进口环比下降,随着美国新豆收获上市,而巴西大豆货源见底,且为履行中美贸易协议的采购承诺,后期美豆进口量预计将会提高。

2.4 马来西亚棕榈油库存创低位

马来西亚棕榈油局(MPOB)发布月报显示,2020年10月,棕榈油产量低于预期,环比下降7.75%至172万吨;出口低于预期,环比上升3.84%至167万吨。库存基本符合预期,环比下降8.63%至157万吨。10月产量降幅稍高于预期,抵消出口略逊预期的不利影响,结转库存最终如期下降,报告中性略偏多。

由于疫情限制及劳动力短缺,近几月产地棕榈油产量恢复偏慢,且出口需求强劲下,产地棕榈油库存重建缓慢,马来西亚10月棕榈油库存创三年低位。从船运调查机构ITS公布,马来西亚11月1-25日棕榈油出口环比降18.7%。印度节日旺季结束,需求转弱或将令棕榈油出口前景受限。MPOA发布的数据显示,2020年11月1-20日,马来西亚毛棕榈油产量环比下降10.51%,11月份棕榈油进入季节性减产期,且疫情仍未得到控制,预计马来西亚棕榈油仍处于降库存状态。

2.5 国内油脂累库迟滞

截至11月24日,国内豆油港口总库存为103.7万吨,比上月同期减少7.7%,比去年同期增加5.8%。中国港口食用棕榈油库存总量为436,000吨,比上月同期增长10.7%,比去年同期下降33%。

油厂开工率继续回升,但11月豆油库存继续下降,主要原因是豆油通道需求依然良好,国企继续收储。 12月份油类的季节性高峰消费季节正在逐渐开放,预计豆油的商业库存仍将有下降的空间。国内出货的棕榈油增加,而需求不佳,棕榈油库存大幅反弹。随着天气转凉,棕榈油的消费量将减慢,市场预测11月份24℃棕榈油进口量将达到65万吨。预计将来棕榈油的储藏量将继续增加。总体来看,目前豆油库存不高,植物油和棕榈油库存仍处于历史低位,今年原料油增幅较大,库存压力不大。

2.6基础分析

目前,沿海初级豆油的现货价格范围为y2009 + 360至420,与上月基本持平。中国的积极采购使我们的大豆价格达到历史新高,国内大豆的进口成本上升,石油公司愿意支持价格。豆油库存持续下降,基础明显增强。随着天气转冷,对棕榈油的需求受到影响,基础性能也很弱。至于植物油,由于与豆棕榈的价格差异较大,买方的购买热情不高,基础仍然薄弱。随着消费旺季的临近,预计石油基础将保持较高水平。

简介:马来西亚的棕榈油储藏量在10月达到三年来的最低水平,棕榈油在11月进入了季节性减产期,疫情并未得到控制。据估计,马来西亚的棕榈油库存仍处于减少状态。国内油厂的开工率继续提高。由于豆油渠道需求依然良好,国企继续收集和储存豆油,豆油库存并未增加,但有所减少。植物油和棕榈油库存仍处于历史低位,今年进料油消耗量增加了很多,因此油库存压力不大。随着消费旺季的临近,预计石油基础将保持较高水平。

3,未来展望及经营策略

由于天气因素,巴西的大豆播种不畅,南美的大豆产量不确定,全球大豆供应有望收紧,这将继续支撑我们的大豆价格。目前,阿根廷和巴西一些地区的降雨有所改善,美豆价格高昂,使中国进口商考虑从12月至1月取消美豆合同,这将限制美豆市场。在不久的将来,美洲豆的趋势仍然需要关注美洲豆出口的节奏和南美的天气状况。

随着大豆进口成本的增加,12月至2月国内净利润继续亏损,中国买家洗船的消息频频出现。国内大豆油的商业库存下降了几周,沿海港口的棕榈油和植物油库存在同一时期也处于较低水平。由于最近该油厂的豆粕扩产停产,大豆压榨的减少有利于豆油的持续去库存。随着天气转凉,棕榈油的消费量下降了。但是,马来西亚将进入季节性减产季节,库存已达到三年来的最低水平。原产地的供求关系将转好,这对国内棕榈油市场有利。随着元旦,春节包装用油库存旺季的临近,国内成品油市场将保持强劲。

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